赛托生物这个股票好吗？
2015年上市，是一家研发生产抗生素原料药的中小盘股公司，主要业务是发酵法半合成头孢菌素的研发、生产和销售。在行业中的地位还不错，是国内少数可规模化生产β-内酰胺酶抑制剂（阿莫西林等）的生产企业之一，也是国内唯一一家同时通过欧盟和美国FDA认证的头孢菌塞生产企业；产品远销欧洲、美洲、亚洲等地区，国际市场占比达到30%左右。 公司业绩表现还可以，2014年成立以后到去年前三季度整体呈现上升趋势，营收复合增速达86.97%，净利润复合增速更是达到了154%；今年前三季度受疫情影响有所下滑但仍实现同比增长。不过，公司的现金流一直不太乐观，近几年自由现金流均为负值，今年前三季度再次转负。
从估值来看，目前动态市盈率处于历史低位水平，不过，虽然公司毛利率水平较高，但归母净利率却较低仅约10%出头，而且近年来持续下降，这主要是因为公司在销售端采取较为激进的方式——以低于成本价进行销售来获得市场占有率，从而使得公司应收账款规模不断扩大。截止三季度末已经高达8.4亿，账龄也普遍较长集中在3年以上，且随着公司销售规模的扩大逾期应收账款也呈增长趋势。所以从这个角度来看，公司的盈利能力其实并不高，未来若无法解决应收账款的问题的话，可能会影响公司的经营状况。 目前医药板块估值都处于历史高位，但考虑到赛托生物所处行业为周期性较强的抗生素原料药赛道，景气度较一般，所以估值相对而言还算合理。 但如果从长期来看，个人认为该股的估值水平还是有点偏高。首先赛托生物的主营业务集中于头孢类药物的研发和生产，而此类药品的迭代速度较快导致竞争格局不断变化，进而影响到公司的盈利能力。其次，我国医药行业的政策导向一直在向集采的方向发展，赛托生物的产品也有望加入集采行列中。另外，受疫情的影响，部分产品出现了供不应求的局面，短期刺激了股价上涨。但疫情终归会过去，需求也会慢慢回落，所以从中长期的角度来讲，该股的成长空间是比较有限的，再加上当前医药板块的估值整体也比较高，因此投资该股还需要谨慎。