如何判断股票价值？
股价 = EARNING PER SHARE * PE Ratio 从上面公式可以看出，判断股市的价值，主要取决于两个方面：一是每股收益;二是市盈率。对于每股收益来说，影响因素有：盈利水平、分红派息；而对于市盈率的影响因素就比较多一些了：预期净利润增长率、市场利率（无风险收益率）、投资者偏好等。因此要准确计算上市公司的内在价值是比较困难的。 在实际投资中，通常我们只考虑两个因素——每股收益和成长性，而不会去考虑市盈率的高低。
1.每股收益 我们以贵州茅台为例来看一下它的每股收益情况。从图中可以很明显的看出在2003年以前贵州茅台的业绩处于一个非常平稳的增长趋势。而在2003年之后由于受到“三公消费政策”的调整，使茅台的销售量出现了一定的下滑，公司盈利也出现了小幅度的下降。但是总体来看公司还是保持了比较稳定的增长态势，截止到2007年底每股收益已经达到了5元多。如果我们对历史数据做个简单的线性回归就可以得到贵州茅台未来的每股收益预测值大概在6元左右。
目前贵州茅台的股价是390多元/股，按照目前4%左右的市盈率来算的话，那么它的估值大概是78倍左右。这样的估值是否合理呢？从上面的分析我们可以看出，贵州茅台的每股收益还是比较可观的，而且近几年的增长率也比较稳定。所以从目前的情况来看，贵州茅台被高估的可能性不大。 不过有一点需要说明的是，当股价高于其未来预期的每股收益时，即PE > Growth Rate，则意味着这只个股已经处于高估状态。所以在具体投资的时候，我们必须时刻密切注意公司每股收益的变化以及宏观经济环境对预期每股收益的影响。只有这样我们才能做到真正的低买高卖，实现长期超额收益！
2.成长性 对于成长性的判断主要是通过研究公司的过去和未来来实现的。这里我主要介绍两种方法：
(一)历史增长率预测法 我把这种方法称为最笨的一种预测方法，但是它却是比较可靠的数据来源之一。一般来说我们在查看一家企业的年报时都会看到过去几年或更长时间的净利润变化情况。这些数据虽然看起来并不是十分完整，但是却能非常有效的反映出这家公司的发展状况，尤其是它所具有的成长性特征。当然我们也可以根据过去五年甚至十年以上的利润情况来判断一家公司是否有持续增长的潜力。 这种简单的方法虽然不够精确，但却能够很好的把握企业发展的基本规律和发展速度。如果我们想更精确一点的话，可以考虑采用下面这种更为复杂的方法来进行测算。
(二)PEG估算法 PEG(Price Earnings to growth rate)是一种衡量股票价值的指标，它由PE与Growth Rate相除得来。P表示股价，EG表示每股收益增长率。这个指标可以用来反映股票的价格高低，也可以用来衡量上市公司每股收益的增长速度。一般而言，一只个股的PEG小于1说明该股的估值相对较低，具有较大的上涨空间。反之，如果大于1则意味着这只股已经被严重高估，存在较大下跌的可能。