绿色企业债怎么定性?

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1、政府要求高 发行主体受监管严格 在我国,对企业环境行为的监管主要依靠行政手段进行。作为绿色债券的发行主体,企业在环保方面一旦出现问题,其信用风险会迅速上升,甚至会直接导致债券违约,从而给投资者带来损失。在目前的制度框架下,要想顺利发行绿色债券,企业就必须接受政府及其相关部门的监督。

2、市场认可度有待提高 目前,国内债券市场的投资者主要以金融机构为主,个人投资者的比例偏低。而国内的绿色债券市场才刚刚起步,参与机构较少,交易量不大,投资者通常会把绿色债券和环保债券混淆在一起。所以,虽然目前国内已经有不少企业发行了绿色债券,但市场对其认可程度还有待提高。

3、品种单一,期限结构欠缺 目前我国的绿色债券市场尚不成熟,相关的制度体系也还在构建之中。在可预见的未来,市场参与者只能先行探索,逐步建立符合国情的绿色债券体系。就现阶段而言,我国的绿色债券产品品种比较单一,基本都是中长期债券;而在国外,绿色债券可以分为一般债券、转型债券和可持续发展债券等,分别对应着不同的市场和客群,具有不同期限和利率结构。我国可以借鉴国外的经验进一步完善绿色债券市场,开发多元化的产品,更好地满足不同市场主体的需求。

4、评级机构需更新评级方法 国际上的评级机构一般在评贷时都会考虑企业的环境、社会和治理(ESG)问题。2020年5月,穆迪首次将对ESG信息的收集和分析融入其评级流程中。但目前中国境内的评级机构还没有加入ESG的分析,而是仍然沿用传统的评估方式。随着绿色债券市场的发展壮大,评级机构需要尽快完善ESG分析方法,将ESG信息纳入评级体系,确保债券评级的可靠性、有效性。

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目前国家还没制定相关的标准,但已出台了一些政策导向(如《关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见》)、行业规范要求或建议(如《商业银行绿色金融评价方案》和《绿色债券发行指引》等); 一些企业通过第三方认证,达到一定条件可被认定是绿色企业; 但绿色债券的评级不能仅仅取决于ESG/CSR得分情况。 从市场角度看,市场上没有绿色债券时,大家会寻找替代标的“碳中和”债券去投资以支持低碳转型,而有了绿色的债券的时候,再考虑是否选择该品种。所以需要先有产品才有目标,而不是反过来。

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