企业债券下跌原因？
从历史数据来看，企业债的利率与信用利差呈现明显的周期性变化特征 2008年底之前两者基本上保持一致上涨或下降的走势 但是2008年11月之后两者的走势就出现了分歧，且一直延续至今 这是自金融危机以来国内金融领域最大的一个谜团
从企业债本身来看，导致信用利差走高的原因主要是因为财务业绩的下滑和流动性紧张所致 首先因为财务业绩的下滑会导致企业的信用级别下调，融资成本自然水涨船高 其次如果企业还存在着一定的偿付压力那么融资成本的上升空间就会更大 这两方面的因素都是导致信用利差走高的直接原因 从国债利率来看，下降的原因主要是由财政政策的逆周期调节所导致的 2008年底到2009年初，为了应对经济的衰退，多个国家都实施了积极的财政政策和宽松的货币政策，利率大幅下降，我国更是出台了4万亿元的经济刺激计划，央行连续降准、降息，利率下降了2%左右 当前企业债利率明显高于国债利率，而且两者之间的差值已经远远超过了正常范围（一般情况二者相差不大并且在2%~3%之间） 这说明当前企业债的融资成本之所以偏高，是因为企业自身信用水平偏低的缘故
但是需要说明的是，企业债目前虽然面临着资信风险，但是并没有到破产重整的地步，也就是说企业债的违约可能性是比较大的，但又不至于直接破产清算，这种边缘化的违约状态就是目前金融机构最为忌惮而又无可奈何的“破产隔离”状态。 所以从这个角度来看，企业债的定价应该还是以违约概率为基础进行估算的，当前的利率水平应当是考虑到未来的违约风险补偿。