大企业投资多元化？
“用脚投票”和“用手投票”是用经济学的术语来描述企业的外部融资（股权）行为和债务融资行为的，其核心是企业融资的“价格”问题。用脚投票指的是企业通过增发股票来融资，由于新股发行价一般要低于每股净资产值，所谓“用脚投票”实质上是股东（用脚）从市场上买进自己的股票，从而使股价上升；反过来，如果股票市场价格高于净资产值，则意味着市场对该股票的评价更高，投资者（含股东）愿意花更多的钱去买这支股票，即出现了“用手投票”的情况。显然，在“用脚投票”与“用手投票”之间存在一个动态的选择过程。当企业通过“用脚投票”不能融到足够资金时，就有可能采取“用手投票”的方式融资。不过，采用哪种方式融资最终要取决于二者之间的权衡。如果企业融资的成本（包括直接成本与机会成本）较低，而市场的风险较高，就会选择“用手投票”的方式来融资；反之，如果市场风险较小，而融资成本较高，就会选择“用脚投票”的方式。我们可以用一个简单公式来表达这个融资决策过程： （一）、当市场比较成熟，交易成本低，信息透明度高，风险较大（预期收益率较高）时，企业倾向于“用脚投票”。此时，有形的手的作用并不明显。 (二)、相反，当市场不成熟，交易成本高，信息透明度低，风险较小（预期收益率较低）时，企业会倾向于“用手投票”。在这种情况下，有形的手起主导作用。 决定企业融资方式和程序的关键因素是融资的成本与风险。在均衡条件下，这两种因素决定了企业最佳资本结构点。在现实世界中，融资成本和风险并非是一个与企业无关的独立变量，它们都会受到企业自身的制约。
1.规模经济 企业规模的大小对企业融资的难易程度有着重要的影响。一般而言，大型企业的融资成本较低，更容易获得银行的贷款支持。这是因为大型企业相对中小型企业而言，其财务结构更趋稳定，贷款的风险较小。同时，大型企业的信用等级较高，有利于降低其债券的利率水平。对于中小企业来说，情况恰好相反，其融资的难度较高，成本也较大。这也正是为什么很多规模较小的企业，为了获取融资，往往不得不付出更高的代价的原因所在。
2.业务复杂度 企业对融资需求的满足过程其实也就是其业务的运作流程，业务流程的复杂程度必然会直接影响企业融资的效率和成本。一般来说，业务越复杂的企业，其融资所需要花费的时间和费用就越多。这主要是由于业务复杂程度高，也就意味着企业需要提供更多的信息和资料给投资人或债权人，从而增加了信息传递和处理的工作量，进而提高了企业融资的成本。
3.信息完整度 对于任何企业和融资工具而言，只有信息的真实完整才能赢得市场的信任，否则，就可能发生因为信息不完全而导致的风险。信息的完整度必然会影响企业的融资能力。这方面最需要注意的可能就是上市公司的信息披露，它直接关系着上市公司融资的难易程度和成本。如果一个公司信息披露不及时或不完整，不仅可能导致企业融资成本的增加，甚至有可能因此丧失融资的机会。