天使投资基金怎么成立？
需要明确的是，我国目前并没有专门立法规定天使基金（A fund）这一概念或范畴，因此从法律意义上讲并不存在所谓的“天使”；其次，我国的创业投资行业属于私募股权投资行业的子行业，因此一般提及的“VC”(Venture capital)即指私募股权投资，而“PE"(Private equity)则特指并购基金。本文所讨论的天使基金的定义来源于美国，且仅讨论在美国境内成立的天使基金。
根据美国现行法律，任何自然人或法人团体都可以设立天使基金会(Funds of Funds for Angel Investors )。作为一级市场投资者，这些基金通过投资于其他基金的方式间接进行创业投资。由于这类基金主要起到一个汇集资金的作用，所以通常都要求至少出资100万美元才能注册。
为了鼓励中小企业创新，很多州还推出优惠政策，对符合条件的天使基金给予税收优惠。 除了直接投资于其他基金外，有些天使基金也会直接投资于早期初创期企业。这些企业大多处于种子期和初创期阶段，技术风险较高，但成长潜力也很大。对于这样的基金，美国目前没有设限，无论规模大小都可以直接申请登记为"基金"。