美国股东注册制吗?
“注册”和“注册制”不是同一个概念,不能直接翻译。 我国目前是核准制向注册制过渡的阶段,核准制的核心是发行申请是否有效得到核准;注册制的要求更宽松,主要关注发行主体的信息披露和质量,审核的重点在于信息披露是否准确完整,是否对投资决策有实质影响等信息是否充分披露,而是否具有发行资格(是否符合证券法规定的发行条件)的确认权已经交给市场,证监会只负责备案和监督。这是从发轫于美国的证券监管体制改革走向全球性趋势的一个重要体现。
但需要注意的是,在美国,股票IPO属于监管部门有权决定是否批准发行的范畴,而不是像我国这样只有审批权;同时,美国对于上市公司实行强制退市制度,而非像我国这样只有主动终止上市的情形。这两点差异使得比较中美两国的公司治理制度变得复杂化。 美国拥有全世界最庞大的中介机构群,据世界律师事务所排行TOP10中美国就占五家,因此其法律费用也是全球最贵的,仅次于英国。
另外,由于各国证券立法体制不同,导致很多在我国符合证券法规的政策或措施在美方并不奏效——比如融资规模的上限、募集资金用于项目的比例等。而且,因为美国是注册制,监管机构不会也不应当对企业的交易行为进行干预,因此我国证券监管部门的一些行政指导在美国是很难行的通的。