美国非农报告是什么？
简言之，它是由美国劳工部发布的反映在美国劳动力市场中劳动参与率、就业率以及工资水平的一个指标。 具体的内容可以通过百度百科了解一下：URL 我这里主要分享的是关于非农报告的一些市场反应和解读。因为非农报告是美联储货币政策制定的一个重要参考数据。所以它的变动往往会影响到美元的走势、美国国债收益率曲线、黄金价格以及美股的波动。
以昨天（1月6日）公布的12月非农报告来看，虽然失业率小幅上升至3.5%，但净就业人口增加40000人，好于预期减少80000人；平均每小时收入同比增幅为4%，前值为4.2%，这主要是受到工资上涨的压力。
在公布这个报告的当天，美元指数DXY先抑后扬，美股先涨后跌，美债收益率曲线上行。
为什么同一个报告会产生这样的反应呢？这就涉及到一个货币政策的问题——通货膨胀。
根据费雪效应，货币增长率（M）与通货膨胀率（P）之间存在如下关系： P=（1+i）^M-1 i一般是固定不变的，因此当M上升的时候，P也会相应地上升。当然这里考虑的通货膨胀是宏观上的总物价水平，它是宏观经济变量中最重要的一个。
一般来说，政府为了降低通货膨胀会选择提高货币增长率，也就是央行会采取刺激政策来促使经济升温。但这就会引起另外两个问题：一是经济增长过热，二是汇率急剧上升。这两个问题都会对宏观经济产生负面影响。因此在货币政策制定的过程中要综合考虑这几个因素，尽可能地将损失降到最低。
回到正题，因为12月份的非农报告显示，劳动力市场继续向好，但薪资增速放缓，这意味着通胀压力减小，加息的紧迫性下降。所以在昨天报告中，虽然非农报告偏强，但美元指数并未进一步走高，反而是在96附近徘徊，美债收益率曲线则出现下行。 如果按照目前的态势发展下去的话，美联储可能将会按兵不动，继续保持目前的货币政策不变。这对近期波动剧烈的金银价格可能会有所支撑。但我仍然坚持之前的观点，在货币政策没有实质性转向之前，贵金属价格有可能惯性上行，但是空间不大并且很可能会维持一段时间，就像2016年秋冬的那一次单边行情一样，在加息之前一直上扬。