期货可以做价值投资吗?
从题主的字里行间,能感受到题主是一个性格比较内敛、谨慎的人,这种性格其实很适合做价值投资。 其次,从题目中提到的“价值投资”的概念,感觉题主应该指的是证券市场中的价值投资。那么我首先要说的是,无论证券市场还是期货市场,本质上都是交易场所,是提供交换媒介的场所,所以从这个意义上说,任何有价值的东西都可以成为投资标的。
对于期货产品而言,由于它是标准化合约,因此它的价值容易得到确认;而股票的价值评估就比较复杂了,不同情况下有不同的估值方法。 如果指代明确的话,那自然是没问题的,比如你想买进一只股票作为长期的资产持有,等待它估值提升带来的收益。但是如果你是指代不明确的话,那我就有点看不懂了。因为无论期货还是股票,都是高风险高收益的投资品种,如果你是想在长期持股之后获取可观的收益,那我只能说:祝你好运!(当然不是诅咒你)……
以上仅为个人观点,仅供参考。
期货的本质是一个以未来商品或金融工具为标的的一种远期交易,所以它具备了金融工具的杠杆性和商品的周期性。价值投资主要是用在对基本面(企业业绩、企业价值等)的研究和分析上,而期货的交易价格会偏离其价值(内在价值),所以也可以做价值投资。下面以铜期货为例展开分析:
在不考虑交易成本、利息费用和持有收益的情况下,期货价格等于现货价格。但是现实中,现货和期货价格往往不同,二者之间的差价叫做升水或贴水。当期货价格高于现货价格时,叫期货升水,反之叫期货贴水。期货的升水或贴水往往受到持有收益、资金利息、供求关系、转换成本及风险溢酬等多种因素影响,而期货价格和现货价格在一段时期内会不断地相互影响并相互趋于合拢。比如铜,假设某个时候铜期货基差为-200元/吨(一般来说,基差=现货价-期货价,负基差叫贴水,正基差叫升水,铜的贴水或升水也常用基差来表示),那么我们判断铜存在价值投资机会的条件是:
1、期货价格被低估,有修复价值。比如当铜期货价格为30000元/吨,但其边际生产成本达到31000元/吨。由于期货商品的定价原则之一就是“成本决定价格”,且期货商品是全球定价的,价格最终会修复至边际成本之上,所以此时的期货价格存在被低估,理论上向上修复空间很大。
2、负基差足够大,比如铜的正常基差为50~100,而现在的基差为-200,负基差达到300,表明期货较现货严重低估,具备较强的价值回归预期。
满足以上两个条件后,那么就是一个较好的做多铜期货的机会,且上涨是大概率事情。至于收益,可以通过持有期货头寸至交割或者平仓来实现。由于期货可以利用保证金交易,所以收益和本金相比,具有较高的杠杆率,类似于用“杠杆”撬动石头,费力小、收益大。