美国股票回购的原因？
美国的股基ETF在过去五年里发行了超过200只，规模增长了16倍（如下图） 这些基金不需要缴纳企业所得税，但是它们的利润会分发给投资者。由于大多数股票ETF跟踪标普500指数，因此只要标普500仍在增长，那么这些基金的分红就会持续增加。 相比之下，同一时期，美国上市公司用于股票回购的资金达到了4.438亿美元，同比增长约77%。
从历史上看，美国上市公司回购股份的行为在牛市中居多，而目前正处于牛市之中。最近几次回购潮往往出现在经济低迷期或企业盈利下滑时，例如2009年金融危机后和2015年的低点；而当前的经济数据和企业的盈利状况都不及之前。 此时开展股票回购，或许是因为公司现金流良好，有充足的资金可用于其他投资，或者因为预期未来盈利将有所改善，存在价值修复的可能。
不过即使公司以合理的价格回购股份，也可能出现股价仍然维持震荡的情况。这种情况下的回购就像“折价出售”给股东，显然不能令股东满意。如果公司基本面没有发生显著变化，这样的回购可能也不会对公司的市值产生实质性影响。 当然，对于美股市场本身已经处于历史高位的估值水平而言，一些公司将手中的现金用于股票回购而不是扩张业务或支付股息，意味着他们并不担心更高的税收负担。毕竟在美国，资本利得税的税率要高于普通收入税率，且只有在卖出股票时才需要缴纳这一较高比例的税款。当美联储继续实施量化宽松政策、不断向市场投放货币时，这些资金的流向就显得尤为重要。