晨鸣纸业股票是多少？
关于晨鸣纸业的讨论，我在2018年7月曾经写过一篇文章《晨鸣纸业分析之五》，文章对企业的基本面及投资逻辑进行了详细论述（见链接：）； 此后在2019年3月份又写了《晨鸣纸业分析之七》，对企业业绩大幅增长的超预期进行了详细的介绍和分析——详见链接： 从上面的两篇文章可以看出，本人对于晨鸣的基本面一直比较认可。但是近期的走势却完全出乎我的意料！因此必须重新审视这只票了…… 为什么说现在的股价完全出乎我的意料呢？ 我认为至少有两个方面的因素，一个方面是2016年以来的持续下跌已经透支了公司的所有利空消息，另一个方面就是去年以来的业绩超预期为今年股价的上涨奠定了坚实的基础。这两个方面相辅相成，导致现在的盘面发生了巨大的变化。 但是，目前市场的表现明显是情绪占了上风，市场仍然有相当一部分人怀疑企业的基本面的真实性！所以，现在最需要冷静、客观地分析当前的市场状况和未来的趋势。 在没有新的资料出现以前，我对晨鸣的看法仍然是基本面良好、估值偏低。
首先，从基本面上来看，经过几年的调整，晨鸣的业绩增长逐步稳定了下来，特别是进入2018年以后，企业的业绩几乎以每年50%的速度稳步增长着，到去年年底达到了创纪录的40亿元左右；同时，企业还有超过30亿的现金等价物在手，而借款则不到10亿，资产负债率不到20％，财务安全边际高得吓人！ 再进一步看，企业虽然号称“造纸双雄”之一，但实际上是一个多业务的混合型公司，除了造纸以外，还有纸浆业务，以及热电联产等业务，这些业务占营业收入的比例都不小，尤其是热电厂的营业收入甚至超过了造纸业务。 如果单看造纸这一项的话，晨鸣无疑是行业的老大，而且也是全球范围内数一数二的企业，市场份额高达20％以上。 所以从这方面也可以看出企业的发展战略，即通过多元化发展来提高公司整体的抗风险能力。如果只看造纸一项，企业目前的毛利率并不高，只有不足20％，但整个企业的毛利率水平却有接近30％，比造纸高了十多倍。 这说明企业的定价权很高，产品的成本很敏感，只要原材料价格不涨太离谱，就能稳赚不赔——当然，这跟企业在山东半岛拥有大量的煤炭储备有关。不过，一旦煤炭涨价，企业的利润空间将受到挤压，这也是我们必须考虑的问题。 现在的问题是，既然晨鸣的业绩已经逐步稳定下来了，那么未来的增长空间在哪里呢？
我认为主要有以下几个方向：第一，继续消化资产，减少负债率；第二，海外扩张，增加海外产能；第三，通过收购整合进行产业转型。