利率下降如何改善企业?

扈筱蓓扈筱蓓最佳答案最佳答案

谢邀! 利率下降对企业的影响比较复杂,要看具体是什么利率、利率下降的具体过程及幅度等情况而定。 一般情况下,利率分为贷款利率和存款利率,其中,贷款利率影响企业的融资成本,存款利率影响企业经营活动的净收益;还要看利率是名义利率还是实际利率,这关系到通货膨胀率和通胀预期的问题(详见我的专栏《宏观经济学》)。 所以,我们分情况来看待这个问题:

情况一:本币对外贬值 在汇率不变的情况下,当本国货币利率较低时,国外银行利率较低的可能性很大,此时,为了吸引外国资本流入,本国中央银行可能会提高基准利率,以激励更多外资流入,这显然会提高国内企业的融资成本,不利于企业发展。但是,如果国内经济本身处于通缩状态,或者处于滞胀状态,即物价上涨和经济萎缩同时存在,则本币的贬值实际上扩大了进口,遏制了出口,减少了贸易顺差,对经济的不利影响更大。 对于外贸型企业来说,本币贬值确实不利,而其他类型的企业影响则不那么显著。 不过,如果本币持续贬值,就会引起外汇占款减少,流动性收紧,此时,所有的企业都会面临融资紧张的困境,发展受到抑制。

情况二:本币对内升值 在这种情况下,如果利率较高,那么央行有必要通过降息来刺激经济发展,此时利率下降有利于企业融资降低成本,进而推动经济增长;但是如果利率本来就很低,比如接近0,甚至为负值,继续下降的空间已经不大,再降息的潜能有限,那就很难再通过降息刺激经济了。 如果一国经常项目逆差较大,本币有可能持续贬值,此时央行有必要买入外币,抛售本币进行干预,这种操作反而会推升国内利率水平,对经济的发展不利。值得注意的是,2015年“汇改”后,我国实行的是以市场供求为基础的单一货币调控框架,即不再设定目标汇率,而是允许汇率自由浮动,在这种制度下,本币对内升值仍然是可能的。

总之,本币对内升值还是贬值取决于国际收支状况,与利率无关;但内贬外贬会导致资本流出,引发流动性紧张,对企业发展和经济运行都不利。 在实际中,通常不会出现纯粹的内贬或内升的情况,往往是混合型的,这时就要具体分析不同利率阶段对企业和经济的不同影响。

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