分级基金的风险有哪些？
作为曾经的分级基金从业人员，我来回答这个问题！ 首先，从理论上来说，分级基金的底层证券净值风险和股票、债券一样，由基础资产的市场表现来决定。 但实际上，由于分级基金特殊的设计结构（分为A、B两部分）使得其面临的风险比单纯的债券或股票都要复杂很多。 我们重点讨论二级市场风险——即由于价格波动而带来的风险。
1. 溢价风险： 因为对于A类投资者来说，他购买的是一份看涨期权，所以一旦基金溢价，A类的收益率就高于买入价（执行价）的差值；反之如果基金折价，则A类投资者的损失就是执行价的差值。当然，因为基金是分层结构，此差价会部分或者全部传导到B类。 当出现大幅溢价时，就可能引起监管层的注意从而引入外部资金进行稀释，当然这种情况通常不会出现太大问题。但当出现小幅溢价并且持续一段时间的情况下，此时B类投资者因优先级较高而获得的收益将可能高于预期并拉开与A类的差距，此时会引发AB两类投资者的赎回，对基金运作造成冲击。
2. 流动性风险 这个比较好理解，由于分级基金份额可交易，因此其流动性良好。但需要注意一点，由于采取的是“先交易，后结算”的模式，所以在基金成交价格上会产生一定的折溢价率来反映这部分成本。 随着基金规模的增长以及基民对其认知程度的提高，其流动性将逐步加强。
3. 信用风险 这里主要指的是基础资产的信用风险，一般来说，分级基金的底层资产都是信用违约风险较低的债券，但由于我国金融体系改革还处在初期阶段，整体信用环境仍然较差，所以也要对此类风险引起重视。 目前国内对于ABS（Asset Backed securitization的简称，中文名资产证券化）产品的评级机制尚不成熟，对于底层资产的质量判断需要更加谨慎。
4. 操作风险 这种风险类型比较宽泛，包括产品设计风险、现金流风险、估值风险等。