德马科技为什么摘牌？
作为在A股市场摸爬滚打多年的“老股民”，对于ST德马（300325）的这次重大违约事件，个人感觉有几点值得深究的地方：
1、截至今年一季度末，*ST德马的资产负债率已经高达84%，有息负债达17.96亿元，而其账面上的货币资金仅有2185万元。在这种情况下还想要搞并购，的确有点“痴人说梦”的味道。但需要提醒的是，本次交易的标的公司海容冷链（603187）主营业务为商用展示柜的研发设计、生产及销售，与*ST德马现有的业务构成有着明显的协同效应，如果本次交易成功，不仅可以实现业务的多元化，还可以改善公司的财务状况和现金流。
2、*ST德马原本计划于今年上半年的重组事项被宣告终止后迅速“折返”，于7月份披露了此次交易方案，看上去是有备而来。但细看公告可以发现一些“端倪”：首先是交易对手方由“许德军”变成了“杭州鸿泰”，其次是交易方案中有关股份转让的条款出现了重大变化，例如将原计划中的现金收购改为本次的交易方案所涉及的发行股票方式进行。在我看来，这些细节方面的调整似乎表明*ST德马在与鸿泰集团谈判的过程中处于较为被动的地位，故而在条款方面或许有所让步。
3、从*ST德马以往的交易记录来看，其出现债务违约也不足为奇。自2015年上市以来，*ST德马除了2016年和2017年才分别完成了对澳柯玛冰箱公司和山东福瑞空调有限公司的收购之外，其他时间的交易动作寥寥无几。