香梨股份会重组吗？
这个问题的本质其实是，香梨能不能借壳上市！ 回答这个问题之前先说三个概念：
1、重大资产重组的概念——指上市公司为了实现业务升级，对交易金额或者交易比例达到一定限度以上的非金融类资产进行重组的行为；
2、借壳上市的定义——没有实际经营业绩的空壳公司通过收购其他公司资产来完成上市的目的；
3、重大资产重组认定标准中涉及金额的判定原则——交易双方实际支付的现金或发行证券的价值（在估值未发生重大分歧的情况下）。 对于上述三方面的判断标准，交易所均会进行事前审核，如发现不符合相关条件则会导致终止审查从而无法成功上市。
判断一个企业能否通过借壳上市的关键在于其是否满足“无实际经营”的条件，而判断的关键指标就是净资产收益率（ROE）是否为负值且连续多期均为负值，如果该指标为负且得不到改善，那么该企业的价值就不可能得到提升，也就失去了通过借壳上市的可能性。
以*ST香梨为例，其最近三年的ROE分别为-5.67%、-17.48%和-0.98%，第一年和第二年均为负值且第三年尚未扭亏为盈，因此*ST香梨的资产重组必然涉及借壳问题。另外需要指出的是，虽然前三年的ROE一直为负，但公司的资产负债率却一直维持在低位，说明公司负债规模较小，财务风险偏低，这对于欲寻求外部融资渠道并承担相关费用和风险的拟借壳方来说是一个不小的障碍。
除了财务方面外，对于拟借壳方的业务属性也应予以关注。根据现行规定，只有资本充足的金融机构和企业才可以借壳上市，因此对于目前主营业务盈利能力弱的*ST香梨来说，除非能够找到具有充足现金流的“金主”，否则就只能通过剥离资产的方式减轻债务包袱，这又回到了资产重组的范畴。当然，如果未来宏观经济环境发生显著变化，监管层对于借壳上市的相关规定作出调整也是有可能的。