什么是存贷款倒挂？
2021年9月份，我国M1货币供应量同比增速为6.7%，M2货币供应量同比增速为7.3%； 到2022年8月份，M1货币供应量同比增速为-5.9%，M2货币供应量同比增速为-2.5%。 M1与M2的差值达到5.4个百分点（2021年9月为12.9个百分点）。 这意味着流通中的现金(M0)加上企业存款和居民储蓄存款（M1）扣除消费信贷（M2）产生的绝对额，正在以更快的速度向“负值”区域靠近。 如果继续按照这个速度下滑，那么很快就会出现“负值”的情况——也就是说人们手里持有的现金和银行存款在快速减少的同时，消费信贷反而在不断增长。这种情况就是所谓的“存款余额下降、贷款余额上升，且两者增速之差持续扩大”，也就是俗称的“存款贷给企业（贷款规模扩张），但存款数量却在减少”，这在金融学里被称为「存款-贷款倒挂」现象。
为什么会出现「存款-贷款倒挂」呢？ 在正常的经济环境下，人们对未来的预期是乐观的，因此社会总需求大于总供给，此时央行会采取货币政策工具调节市场利率，刺激经济发展。但在当前世界能源危机、粮食危机、疫情反复的大环境之下，这种乐观预期正在被打破。 面对巨大的通胀压力，各国都采取了激进加息的方式应对。美国联邦基金利率目标区间已经从2021年11月的0％－0.25％上调至目前的3％－3.5％；英国央行也把基准利率提高至2008年来最高水平；欧央行也于近日大幅加息75个基点…… 在全球主要经济体大力度加息的背景下，国内货币政策面临「外面在加息，我们很难降」的局面。
一方面，要遏制高企的通货膨胀，另一方面又要呵护中小微企业，确保就业稳定，这就是目前央行面临的困境。 通过降准、降息向市场和实体经济「放水」，无法真正缓解企业的融资压力和负担——因为货币流动性最活跃的金融部门并没有足够多可投资的项目，而实体经济部门由于受到房地产疲弱等因素影响，有效需求也十分不足。 只有央行直接出资，通过结构性工具，精准向困难行业和企业「输血」，才有可能实现精准纾困。