但斌目前持仓哪些股票？
一、仓位管理 2015年股灾之后，开始尝试仓位管理，在雪球上做了一些分享和讨论。 在雪球上，我比较关注一位名叫“千象”的投资人，他曾经做过一段时间的基金经理。因为千总跟我的投资体系有些类似之处： 重仓持有优质企业、不预测市场涨跌、不做择时判断等。因此我们成为了很好的朋友。最近两年，我把大部分精力都放在价值投资和基金研究方面，因此很少发表股市方面的看法了；但是我和千总的联系一直没有变化！ 去年年初的时候，千总跟我说要退休养老去了……（其实千总是很努力很勤奋的） 我问了他一个关键性问题：如果未来十年平均年化收益能达到20%以上的话，你的预期收益率是多少呢？ 千总说：30％左右。 然后我又问了第二个问题：如果未来十年平均下来只有10%的收益，你会不会选择退出？ 千总说：不可能！我会继续熬下去！
二、交易系统 大约两三年前吧，我开始做股票账户的投资策略测试——也就是用量化模型来操作股票账户。 目前为止，已经建立了三个量化模型和一个指数基金策略组合。这三个量化模型都是基于“核心-稳定-拓展”模型框架而建立起来的。
第一个策略叫做“逆向投资系统”，其底层逻辑是：从逆向的角度出发，通过基本面分析和估值测算来确定买入时机。此策略最大的特点是：在市场下跌的过程中逐步加仓，在上涨的过程中逐步减仓止盈。该策略自2014年开始回测至今年初，累计收益率为87.97%。 此策略的最大优势是在于能够把握市场的底部区域。同时由于采用了定投的方式，能够有效降低单次操作的成本和市场风险。 第二个策略叫做“周期波动系统”，其底层逻辑是：将周期类行业划分出不同的周期阶段（底部反转期/反弹回升期/上涨中继区/顶部确立期），并根据周期阶段的特征进行相应的买卖操作。这个策略是我最看重的交易策略之一！ 根据历史数据回测的结果来看，此策略的平均年化收益率为26.67%。 第三个策略叫做“成长突破系统”，这是以腾讯为代表的一批龙头企业的估值提升策略，逻辑就是当这些龙头企业的估值处于合理范围以内时，就可以分批建仓并长期持有。 这个策略的自2014年末开始运行至今，累计收益为106.08%。 第四个策略则是指数增强策略。该策略主要采用全指消费+沪深300的指数增强策略，目的是跑赢沪深300指数的涨幅。根据历史数据回测结果来看，截至今年六月底，该策略的表现为80.17%，同期沪深300的涨幅仅为21.57%。 除了上面这四个基本的量化策略之外，我还建立了两个小策略，用来进行资金的管理和套利。 这两个策略的操作都比较简单： 一个是“网格交易法”，主要用于ETF套利；另外一个则是一个期权策略的小组合。
三、持股比例 关于这一点我没有量化的指标和数据，只能根据自己的直观感受来做简要的分析。 截止今天收盘，我在股票账户中共有8只个股： 其中港股通中的个股有两只（腾讯控股和中国平安），A股的个股有六只。 由于持有的时间都不算太长，因此无法给出较为准确的收益数据。我只能给大家大致地讲一下这几只个股的基本情况——它们都是我平时比较关注的公司。 其中一只就是腾讯。这只股票我一直都在重仓持有了。它目前的市值约为3万亿人民币，占到了整个腾讯总市值的3成左右。 如果按照30倍市盈率来计算的话，现在的股价应该是100元人民币。不过我个人认为腾讯的合理估值应该不低于40倍。所以我认为腾讯的股价还有很大的上升空间。 从长远角度来看，我认为腾讯是一家被低估的公司；而从短期来看，又面临着一定的调整压力。因此我觉得现在应该轻仓观望为宜…… 而中国平安的股价目前还处在相对低位附近徘徊，所以我打算再拿一段时间看看。