很多企业并购后运营困难？
首先，我们看看两个案例： 2013年5月，京东以约15亿美元的价格收购卓越网； 2014年5月，百度以8亿美元现金认购爱奇艺首次发行的507万股A类普通股。
我们再来看两笔交易： 恒大集团以9.36亿美元取得瑞典超级联赛赫根俱乐部75%股份，并成为球队最大股东； 苏宁易购宣布收购法国家电连锁卖场集团家乐福中国80%的股权。 仔细对比这四起交易，不难发现，虽然都是上市公司发起的交易，但结构却各有不同。其中，京东、百度的交易更类似于增资扩股引入新的股东，而恒大和苏宁的交易则更像购买资产。
根据美国《霍尔规则》（Howell Rule），由于各国监管环境有差别且存在不确定性，因此为了实现税务最优，原则上企业不应该采取增发股票的方式开展境外投资。而对于国内投资者而言，通过并购方式实现海外投资是相对合规的方式。 而对于国外投资者来说，直接投资于境内公司一般有两种形式：一种是以认购新发行股票或债券方式进行，称为“新设合资”；另一种是以收购现有股东持有的权益的方式进行，称为“购并合营”。
一般情况下认为，采用“新设合资”方式比“购并合营”方式的税负更高。原因是新设合资方式下，投资者承担的风险较高——即需要承担目标公司原有债务和相关风险。所以，大多数情况都是采用“购并合营”的方式。 对于国内企业走出去的收购兼并行为，同样适用该原则。因而可以得出结论： 若目标是经营状况较好的成熟企业，且无外汇管制等困扰时，采用增资方式最为有利；反之，若目标是处于发展期或面临较多困难的企业，采用出售股权的方式来获取资金可能更为合理。
企业并购是指两个或多个企业通过一定的制度安排，将各自的经济利益结合起来，实现资源优化配置和市场竞争力提升的一种经济行为。然而，一些企业并购后在运营方面出现困难，主要原因可能涉及到以下几个方面：
1. 整合困难：企业并购往往涉及两个或以上企业的整合，包括文化、管理、人员、技术等多方面。整合过程中可能出现阻力，如双方文化差异、权利斗争、资源重叠等问题，这些问题处理不当，可能制约并购效应的发挥。
2. 评估失误：并购过程中，对企业价值、市场前景等方面的判断和评估至关重要。如果并购决策过程中，对相关企业的评估和判断出现偏差，就可能在并购后面临运营困难。
3. 过度依赖并购：一些企业在并购过程中，过度依赖并购行为来提高自己的竞争力，而忽略了自己内部的成长和发展。这很容易造成在并购初期取得一定成效，但长期来看，并购带来的效应逐渐减弱，甚至可能因为过度依赖并购而忽视自身发展，最终造成运营困难。
4. 融资困难：并购过程中，企业需要承担较高的融资成本。如果企业在并购过程中面临融资困难，很可能会因为无法承担较高的融资成本，而造成并购后的运营困难。
5. 法律法规制约：不同国家和地区的法律法规不同，企业并购需要遵守当地的法律法规。在某些情况下，法律法规可能成为制约企业并购的重要因素，甚至可能因为触犯法律法规，造成并购后的运营困难。
要提高企业并购的成功率，避免并购后的运营困难，企业需要在对目标企业进行充分评估的基础上，制定合理的整合计划，确保企业文化的和谐融合；同时，企业应注重自身的发展，避免过度依赖并购；另外，企业还应遵守相关法律法规，确保并购行为合法。
