企业估值的方法有哪些?
一、绝对估值法 绝对估值法,是指采用价值评估技术对金融资产进行评价以便确定其价值的计算方法。与相对估值法相比,绝对估值法不依赖市场价格或交易数据,适用于无法获得交易价格或市场数据的资产。因而,绝对估值法是运用最为广泛的估值方法之一。
1.DDM模型的适用范围 DDM(Debt-Dependent Model)即基于债务的现金流贴现模型,也被称作MM定理(Modigliani-Miller Theorem),是由美国经济学家Harry Markowitz等人于上世纪50年代提出来的。该理论认为公司的现金流来源于负债和权益资本,并且只有当公司清偿所有负债后才会出现零的现金流,因此公司价值等于未来债务清偿值的现值加上剩余权益的现行市值。
2.DDM模型的应用步骤 利用DDM模型进行估值可以概括为以下几个步骤:
二、相对估值法 相对于绝对估值法只考虑投资的风险和收益特点,相对估值法则更多地考虑了不同市场之间的差异以及不同市场之间的关联性。对于难以获取可靠历史交易数据或者客观公允的市场价格的新股而言,相对估值法往往更具有应用价值。
1.P/E估值法 P/E估值法是通过比较上市公司净利润和股价得出的。一般来说,在其它条件相似的情况下,上市公司的股价与其盈利能力成正比。其中,市盈率(P/E)=股票价格÷每股收益。
2.P/S估值法 P/S估值法是将公司的市值与总收入进行比较,总收入的公式为销售收入减去销售成本,从而得出P/S净值比率。 三、期权定价法 期权定价法是在期权的价值基础上,通过一定的方法将其转换成股权价值的过程。根据期权的特性及其在金融资产中的具体体现形式,期权定价又可分为实物期权定价法和金融期权定价法。
1.实物期权定价法 2.金融期权定价法 四、现金流量折现模型 在上述各种估值方法中,现金流量折现模型是最基本也是最常用的方法,它通过对未来的预期现金流进行折现,计算出相应的现值,然后加以比较,即可得到被估值对象的现价。 影响现金流量折现模型准确性的主要因素有: