大摩多因子基金怎么样?

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本人在2016年9月,以低净值申购了大摩多因子策略,当时觉得名字里有“量化”两个字,应该是做量化投资的,而当时自己正在潜心研究Quant,于是兴致勃勃地买了。 但买后才发现这是个“伪量化”产品——它的回测业绩和主动管理能力竟然还比不过沪深300! 这是为何呢? 首先它不是一个长期业绩优秀的产品,从16年9月到今年7月底(除掉18年一整年)总共54个月的时间里,仅35个月亏损,平均下来一年要亏一个多月;更不用提去年全年暴跌23%,创下有史以来最大回撤。 然后它也不是一个量化做的特别好的产品,它的选股维度并不多,而且一些指标的加权方法也很奇怪。

举个例子吧,它有一项选股指标叫作“质量因子”,其计算方法如下: 其中,P/E为市盈率,PB为市净率,ROE为回报率,Q为市值。 但是我按照这种方法算了一下我的持仓股票的质量得分竟然都是负值!按说优质股票的ROC应该越大越好啊,怎么会是负值呢?于是我继续深究。原来这个产品的质量因子的计算是将上市以来所有年度的数据都用来计算股票的当前分值,也就是说如果一只股票过去几年一直不赚钱,那就算现在赚钱了也不好使,一样会被记上一笔。

这样算下来好多优质股票都被它打了低分。 再比如,他有一项选股指标叫作“动能因子”,据说能捕捉到上涨速度快的股票,其计算方法如下: 这里VMA50是指50日移动平均值,SD是标准差,RMS是均方根。但是我想请问,一个指标的计算方式如果长期依赖历史数据能保证靠谱吗?万一有一天发生了系统性风险,所有股票一起跌,这指标还不就废了吗?

另外,大摩多因子策略每年都需要调整一次仓位,按照历年报告的说法是为了避开年末重仓“抢帽子”的行为。但我估计实际原因还是控制规模,因为如果不换仓的话,每年收益都应该可以跑赢指数,这样就不得不增加规模了。

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大摩多因子基金该基金为股票型基金,基金较为灵活的风格对基金经理提出了更高的管理要求;该基金的投资比较分散,组合持仓的股票在全部A股中的分布广,对于喜欢分散投资的投资者比较适合,同时由于持仓分布的广泛,对投资管理的要求也比较高;基金换手率偏低,说明基金经理投资交易的频率低,投资操作风格偏向于以稳健为主,注重降低交易成本和管理费用。

综合来看,对于有足够信心把握大势并且看重基金经理实力的投资者来说,可以适当投资该基金,但更建议风险承受能力较高且有较长时间跨度养老金需求的投资者选择。

投资有风险,选择需谨慎。

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