中信证券还值得投资吗？
目前，A股市场总市值81.93万亿元，流通市值73.16亿元，2015年是A股的巅峰，那时总市值是341.75万亿，流通市值312.94亿。随着去产能、去库存、去杠杆的推进，A股逐渐走出趋势行情，2017年，沪指重新站上3600点，但总体规模已经比2015年萎缩了近三分之二； 到2019年底，A股市值已经缩水至73.16万亿，而今年又遭遇了疫情冲击，一度跌穿年线，创出近年来新低。如果以1990年全年走势图来看，现在其实已经进入了长期震荡整理的区间下沿附近。 在这样的情况下，中信证券还值不值得买入呢？我的答案是肯定的，原因有四：
一是在全球主要经济体中，中国经济率先恢复增长，国内政策利率也处于低位，货币政策宽松空间依旧很大，人民币资产价格整体相对国际市场依然具备较高溢价水平，外资持续流入。
二是国内资本市场改革步伐不断加快，全面注册制改革、券商混改和市场化薪酬体系建立等一系列举措将显著改善行业盈利能力，提高估值水平。
三是我国经济结构调整与转型任务艰巨，宏观政策需要保持中长期稳定的同时，更需要关注微观层面企业融资难问题，这对作为金融供给侧改革重要内容的证券行业来说，不仅面临进一步开放的压力，更面临优化产业结构、提升盈利能力的要求。
四是当前券商估值水平处于历史底部，在2015年大牛市后的近五年时间里，除了去年底今年初由于注册制改革带来的短暂涨势外，整个板块基本处于横盘整理状态，平均市盈率一直在20倍左右徘徊，大幅低于行业平均净资产收益率（ROE）以及上市券商的分红率，意味着仍有较大的上涨空间。