恒神股份为什么亏损？
看了下业绩报告，2018年亏了35亿多，2019年前三季度又亏了7个亿。 航天军工板块今年整体表现不错，很多个股都涨了好几倍，恒神股份居然还能跌去6成市值，可见多么惨烈… 从财报看，造成公司巨额亏损的主要原因是：
1、研发支出太大，去年6个多亿，前九个多月已经8个亿了，而且这些费用都没有形成产能；
2、存货减值损失大，18年年报显示存货减少4.5亿，计提了5亿多的资产减值准备。 18年年底还收到上海一中院的裁定，涉及金额为12亿的债权，估计也是收不回来了。
之前对恒神股份没有什么了解，因为一直在亏就没怎么留意过，今天仔细看了看财务报表和新闻公告，发现几个问题：
一是一直在说向军用领域拓展业务，但是18年和19前三季度的营收分别是3.95、3.93，同比减少15%、14%，这个拓展似乎效果不大啊（虽然一直说向航天航空等领域拓展，但毕竟现在军工行业整体景气度比较高）
二是研发费用太大了，18年是6.54，19年前九个月是8.35，而且都没有形成生产力，如果继续这样投入下去，短期内怕是很难盈利。
三是经营活动产生的现金流量净额18年-3.39，19年前九个月-1.82，基本上把以前赚的现金都亏回去了，而且目前账户上只有3.98亿的现金，贷款却达到了5.6亿，实在是不敢相信没有资金流如何维持运作这么多年……