股份债是利空还是利好？
股债双杀，这个说法有点夸大其词了！ 债券市场下跌主要是受信用债风险的影响，而股票市场上跌主要是因为对经济下行压力的担忧，二者之间不存在明显的关系。 但是，如果从更本质的逻辑去分析，当前股票和债券价格都低有原因，那就是流动性泛滥导致资产定价混乱。
以美股为例，从2009年金融危机以后，美联储超量宽松，大量印钞，美股不断刷新历史记录。然而，2018年以后，美联储加息收缩流动性，同时国内也采取了降准、降LPR利率等货币政策工具，但股市不涨反跌，一直到今年初，道琼斯指数竟然跌至负值区间（后反弹上来）。
为什么会出现这样的“奇葩”现象呢？很简单，因为流动性的边际价值下降，为了刺激经济，各国央行都在大量印钞票，然而，市场上的钱并不是越多的越好，因为钱这个东西是有成本的，而且越多的钱代表你承担的成本越高，所以最后你会发现无论是放到银行储蓄还是买理财产品甚至炒股，你的收益会越来越差。
同样，我们的债券市场，无风险利率长期维持在较低水平，这本身也不是一件正常的事情，背后同样是流动性充沛导致的价格虚高。 所以，最终你就会发现，不管是股票还是债券，其实都包含了对流动性溢价的预期，当流动性溢出减弱，甚至开始收敛的时候，股票债券价格都会面临下行的压力。