拓邦股份股票为何不涨？
拓邦股份是家电智能控制器的龙头。 2017年后，公司进入了快速扩张时期：通过外延并购的方式收购了国内排名第二的电控厂商深圳市伊顿电子有限公司和排名第四的深圳市朗瑞科技实业有限公司。在巩固了现有市场份额的同时也进一步拓展了下游应用领域至白色家电、电动工具等领域。公司的电控产品也从原来单一的家电向白电、小家电、电动工具、新能源汽车等多元化发展。
从业务构成来看，目前公司的电控业务占比达到95%以上（数据来源：国盛证券）。随着公司在白电领域的加速布局以及小米生态链的落地实施，未来公司产品的品类有望实现快速增长，从而带动公司收入的持续增长。但公司的业绩却表现欠佳。究其原因主要有以下几个方面：
首先就是行业的景气度。当前处于家电行业更新换代的时期，以变频空调为代表的新型家电得到推广普及，使得空调行业的规模稳步增长；而以扫地机为代表的小家电由于技术的成熟及消费者可支配收入的增加也有望迎来快速增长，但是这两大行业的景气周期并没有延续到拓邦身上，而且受海外经济环境影响，拓邦的部分出口业务还有出现不同程度下滑，所以导致公司的收入增速出现了明显放缓。另一方面，原材料价格的上涨又挤压了公司的利润空间。
其次是产能的问题。2016年之前，公司的产能利用率维持在80%-90%之间，属于正常状态。而随着业务的扩张，特别是并购带来的产能消化成了公司面临的难题。由于公司的客户集中在美的、格力这些一线品牌身上，这又造成公司产能紧张的局面被进一步放大。产能不足直接导致了公司的接单能力和发货能力都受到很大影响，进而影响到公司整体收入的增长速度。 最后也是最重要的一点就是竞争对手的压力。近年来，包括科力尔、东智科技在内的新进入者都在加紧切入这一赛道。尽管目前拓邦的市场份额仍旧保持第一的位置，但是随着行业竞争的不断加剧，这种优势能否持续下去是个值得关注的问题。
综上，如果公司的营收不能尽快回升的话那么未来的净利润也就难以大幅增长了，这也是最近市场表现较差的原因之一吧。 但是作为家电电控领域的领军企业，拓邦的发展前景还是值得期待的！