军工基金还有行情吗？
目前看，军工板块处于基本面与资金面共振的上涨阶段初期。 首先，从基本面来看，国防工业建设进入“十四五”重要发展时期，军工行业迎来中长期景气度向上拐点。军品订单和收入确认在2021年上半年已有大幅增长，产业链上游中材料、电子元器件环节业绩增幅明显；中游主机厂部分虽然承压，但压力幅度有所减弱；下游终端整体增速喜人，预计整体行业净利润同比增长50%+（未扣除减值），环比二季度仍有增厚。
其次，从资金面上看，军工板块获得内外资一致认可，北上资金持续加仓，公募基金配置比重也明显提升，市场融资融券标的范围也将逐步纳入更多军工股票，行业长期资金供给可期。 从风险偏好角度看，当前军工板块估值水平处历史低位，安全边际较高，且未来预期估值提升空间较大。
最后，从中美关系上看，近期美国对华打压不断升级，舆论氛围趋于紧张，有利于军工板块需求释放和市场信心建立。台风“烟花”、河南暴雨等地缘政治事件带来的恐慌情绪也有望被军工板块的强势上涨所替代。 但也要看到，目前军工板块的上涨已经开始反应政策预期，有提前备货“十四五”的迹象，因此后续需密切跟踪政策落地情况。
投资建议方面，考虑到板块整体仍处于低位，个股分化严重，我们建议优选头部公司进行布局，等待预期兑现。 中线来看，我们继续看好军工板块表现，建议把握机会，低吸潜伏。