什么是股票的投资价值？
说几个概念，需要大家理解一下： 企业价值（Enterprise Value）简称EV。公式是： EV=公司市值+有息债务*（1-T） 其中T为企业所得税税率。 股价=EPS*（P/E） 有息债务是指公司的长期负债，即偿还期限超过一年的债务，不包括短期借款和应缴税款等。
市盈率（Price to Earnings， P/E）。 每股收益（Earnings Per Share， EPS) 企业价值的计算不需要考虑时间值，也就是不考虑资金的时间价值。但股价却是要考虑时间的（由于分红）。这样计算出来的企业价值就会高于企业的真实价值。 市盈率反映了投资者对该公司未来发展前景的看法，是一个综合性指标。
当然，不同的行业、不同发展阶段的公司其合理的市盈率不一样。我们不可能给出一个普遍适用的数值。但我们可以通过对比同类公司或同一行业中估值比较稳妥的方法来计算出合理值的大体范围。
比如同属于券商行业的华泰证券（601688）、中信证券（600030）和中国银河（601881）的市盈率就可以作为一个参考。目前这三家平均市盈率为49.2倍，那么按照同样作为券商的长江证券（000783）的市盈率35.47倍来估算的话，应该合理了。 但市盈率有一个缺陷就是对于刚上市的公司或者那些还亏损的公司不合适。对于这些公司我们无法计算出其EPS，也就无法确定其合理的P/E。
另外，一些特殊的情况也需要注意。比如出现财务粉饰的情况（比如说为了达到上市条件把利润做高）也会让市盈率“失灵”。 对于这种情况，我们就可以用投资收益率（ROI）这个指标。它表示的是企业利用资本赚取利润的能力。计算非常简单： ROIC = 净利润 / (股东权益*100%) 当然，这里说的股东权益不是资产负债表中所有者权益，而是未经分配的净收益。如果ROIC大于无风险收益率（一般可视为年化复利5%），我们就认为它是合格的投资项目并值得投入资金。