指数基金如何调仓？
对于指数基金来说，最重要的并不是跟踪误差和拟合度，而是跟踪偏离度和跟踪效率。 如果一只指数基金能够保持低跟踪偏差和高转换效率，即使在跟踪标的选择上有微小错误（例如因监管要求导致个别权重股被剔除），或者因市场流动性不足而暂时性停止交易，都不会对整体表现产生显著影响。换句话说，这种基金已经做到了“跟踪的精准”。 对于主动管理能力的评判标准，业界普遍以主动投资组合与基准组合之间的跟踪误差作为主要的评估依据。一般来说，当主动投资组合与基准组合间的跟踪误差低于某特定值时，我们才认为该主动投资组合达到了跟踪精准的既定目标。 当然，达到这个目标并非易事。以量化选股策略为例，其需要同时考虑因变量（即所要预测的标的指数表现）的和自变量（策略中各项因子值）的各种不确定性，并通过优化算法在大量可能的组合中找出最优解。整个过程非常复杂，哪怕只是稍微调整策略中的任何一个参数，都有可能需要重新构建整个模型并推倒至初始状态进行计算，过程极其繁琐。
另外，很多情况下由于主动投资组合与基组组合不是在同一市场中进行操作，两者之间的收益或损失会产生一定时间差，需要采取一定的措施对冲掉市场风险后才能准确对比两者的净值走势。
由于指数具有一定的滞后性，指数里的股票不会随时更换，所以指数基金会定期不定期的进行调仓换股，也就是将涨上去的股票卖了，跌下来的股票买回来，这样持有的股票才会和指数更接近，达到跟踪指数的效果。定期调仓，一般是随着指数半年调整一次，跟踪指数的一般都在6月初6月中旬，以及12月初至12月中旬这段时间内进行。不定期调仓一般是指数突发调整成分股或者基金自身配置需要时进行。
由于指数基金操作的股票数量较多，所以调仓换股的时候，不会一次性完成，而是采用一段时间内逐步建仓的方式进行，所以从盘后公布的交易公开信息来看，往往会持续多日的净买入或者净卖出。比如跟踪创业板指数的创业板ETF基金，2019年6月17日至6月28日一直在净买入，6月25日至7月2日期间一直在净卖出。
由于指数基金建仓的时候是逐步进行的，所以在买入期间，往往会伴随净值的折价，卖出期间，伴随净值的溢价。比如跟踪创业板指数的588000基金，在2019年年6月17日至6月28日的净买入期间一直保持折价，而在6月25日至7月2日期间净卖出期间一直保持溢价。
