美国股票为什么跌了？
这个问题问的很好，也很经典！ 如果把美股暴跌的诱因归结为单一因素的话，那就是美联储加息预期导致的资金流脱锚。 自2015年降息至零后，美联储持续了近四年的量化宽松，给市场注入了大量的流动性。而本次美债利率大幅飙升，短期利率的上行是受到美联储加息预期的驱动。流动性的边际收缩，本就具有泡沫的经济体难免出现阵痛。
然而，事情似乎并不是这么简单。作为全球风险资产风向标的美股，其下跌理应引起全球的警惕与恐慌，但是现实情况却并没有如此乐观。 A股在美股暴跌的当天只是小幅低开，随后就收复全部失地并创出反弹新高；港股则是连续多个交易日强势上涨，似乎并未受到太大影响。
这到底是为什么呢？ 其实，回顾历史不难发现，美股历来在加息周期中都表现强劲且优于其他股市，如90年代中期和最近一次的2013年。这背后反映的是美国经济的内生增长动能。 当前美国的宏观经济形势确实要比上次金融危机更为健康，GDP增速稳步上行，企业盈利大幅修复，就业指标持续改善，美联储加息有基本面支撑。而且，此次加息与上次不同，并不会导致资本外流，汇率贬值，因为现在美国的贸易逆差远小于以往。
在加息预期升温的过程中，资金大概率继续流入美国股市，股价下行的风险相对较小。 但是，如果加息预期强化之后，风险资产价格开始下滑，流动性拐点确立，那么风险资产将迎来真正的考验。 而当下，这种迹象已经逐步显现出来....