降准贷款利率是降吗？
7月信贷社融超预期，M2高增长等数据发布之后，A股银行股领涨，房地产板块也上涨。市场普遍认为，这是宽松政策推动的结果。
而7月29日，全国银行间同业拆借中心受权公布贷款基础利率（LPR），1年期贷款基础利率为3.85%（上期3.95%），5年期以上贷款基础利率为4.65%（上期4.65%），两个期限品种利率与上期持平。
本次LPR不变，并没有超市场预期。因为从7月的数据看，贷款实际利率已经处在下行趋势当中。而且，从货币政策导向看，降准之后并不会立即推行利率市场化。
今年以来，经济遭受疫情冲击后，在“货币政策要更加灵活适度”的要求下，利率市场化进度已经明显提速。5月17日，支持外贸新业态应收账款质押融资服务业务在全国银行间市场正式启动，此举是为推进国际贸易高质量发展，更好满足企业跨境电商融资需求。
随后，6月1日，全国银行间同业拆借中心宣布，为更好地服务实体，将拓宽企业信用证融资渠道，对国内外银行办理符合标准的国内信用证和进口信用证业务，提供异地代保存单服务。6月8日，央行发布征求意见稿，意见鼓励金融机构在风险可控前提下积极与具有投资能力的保险公司等机构分工合作，推动企业股权投资和业务重组，实现市场资金与优质资产的有效对接。
这些均说明，疫情期间的特殊情况过后，利率市场化改革将重新提速，而且会更多地通过市场化的金融工具实现，降准未必会立即实行利率市场化。
而且，从7月的社融数据来看，已经释放出宽松信号。企业债、地方政府专项债、公募基金等资金大量进入市场的趋势不会改变。
所以，近期降准预期的落空，并不影响利率中长期走低的大方向。由于降准不一定立即实行利率市场化，但利率中长期将走低的确定性较高，所以对于市场出现的降准利率将走低的说法，不必过于迷信。