京东股票有投资价值吗？
京东2014年上市，当前市值587亿美元（截止9月3日），相当于3.2个阿里+0.5个亚马逊。 京东的营收和净利润都远超亚马逊中国区，但亏损却比亚马逊大很多（只计算了中国业务），原因是京东将物流等重资产板块放在了资产负债表之外（独立出来后预计会纳入报表）、而且持续巨额投入用于拓展用户规模以及供应链体系。
如果仅看商业业务部分（即京东自营模式部分），京东其实早就实现了盈利——自2015年开始就已经连续多年盈利了！ 所以问题的关键就回到了这个问题上：京东花几十亿美金自建物流系统，到底值不值？ 对电商来说，库存是流动负债，因为货物一旦售出就不能退还，所以库存量越大对资金的压力就越大。为了控制风险，一般企业都会尽量减小库存量来及时补充采购，这样虽然增加了物流成本，但却减少了资金占用。 但是京东不一样，它必须通过大量备货来保证用户快速收到产品，同时避免销售高峰时的断货，所以它的库存水平要比同行高很多。
当然京东也不至于傻到把所有商品都备足库存，比如一些流量型的产品它是用预售的方式提前锁定需求，因此实际上并没有库存，只不过是提前收钱了而已；而一些长尾产品则采用CFS模式由供应商发货，这些货到了京东仓库后就会计入京东的库存并占用资金。 目前京东的物流体系正在向全社会开放，外部客户可以享受到京东高效率的物流服务，不过费用会比京东自己使用要高一些。
我个人觉得从长期来看京东的自建物流体系是有价值的，原因有三点： 第一，它可以降低用户的购物门槛 对于用户来说网购最担心的就是买到假货，而在京东自己建设物流体系后可以实现“自产自销”，至少能够在源头上控制住质量问题。此外京东的物流配送也是自建物流体系的一大优势，因为任何一家企业如果想要全部自建物流基础设施都很难，更何况像京东这样体量巨大的商家（全球最大零售商之一），所以未来很长一段时期内京东的自营业务都将拥有稳定的低成本的物流支持。
第二，它可以提升用户体验，增加用户黏性 在这个用户数据价值比黄金还贵的时代，好的用户体验就等于成功了一半。京东自建物流系统可以更好的把控产品质量、提高配送效率从而给予用户良好体验，而良好的体验又会进一步刺激用户进行消费，从而形成良性循环。 第三，它能促进消费升级，因为消费升级的本质其实就是优质产品的供给升级，而京东强大的自建物流体系正好能够充分满足这一点。 最后说一下题主关心的估值问题，我觉得一个企业的价值并不是由某个时点的财务指标决定的而是由市场对该企业的预期决定的，所以京东目前500亿美元的市值我认为是完全合理的。