上海医药怎么？
19.30更新，上海医药公布了2018 年半年度报告 ，收入638亿，同比增长了4%；净利润45亿，同比增长了7%;扣非后净利润43亿，增长11%。基本与市场预期一致。
上半年，上海医药完成了对上交所主板上市公司新天国际的收购，增加了食品饮料板块的收入和利润；通过参与药品集中采购、调整销售结构等方式提升药品业务的收入和利润水平；同时继续推进创新药的研发，报告期内研发投入8亿元。 未来，随着新天国际并表和研发管线的不断推进，上海医药的业务结构和盈利能力都会得到明显改善，估值也有望迎来重构。不过，从长期来看，上海医药的盈利能力和成长性可能都难以令人满意——首先，作为一家拥有近4000家终端的医药商业企业，其分销业务占比超过了6成，虽然毛利率高达23%，但是受到国家集采影响，未来存在被挤压的风险；而零售业务在经历了快速扩张之后，目前处于亏损状态，若不能尽快扭亏为盈，将对整体的盈利能力产生较大的拖累。创新药业务的投入短期内很难看到收益，而低毛利的中成药业务又面临政策风险。
对于投资者来说，最大的不确定性在于国家对医药行业监管政策的走向。如果相关政策能够尽快落地，行业乱象得以根除，整个医药行业的估值体系将迎来重构，所有合规、经营合格的医药企业都将受益；反之，如果出现政策转向，对整体行业造成打击，那么率先转型成功的创新型药企将脱颖而出，而传统型企业则可能陷入困境。