基金超额什么意思？
“超配”，是主动投资管理当中一个非常重要的概念： 假设我们对某个资产进行组合管理的时候，这个资产的总价值是100万元，我们管理的资金规模（AUM）是200万，那么我的“超配比率”就是： 也就是说，如果我把这100万元的资产安排到我管理的200万元的总资产中去布局的话，我需要拿出75%的自有资金去配置它——这在主动投资中也是一个很常见的比例。 比如，我有1亿元人民币的资金，其中6千万用于股票，4千万元用于债券，这时候我的超配比率就是： 所以，通过调整你的资产配置结构，来达成一个事先设定好的 “超配比率”，这就是做资产管理最基础的工作。
当然，我们实际中的交易不可能如此简单化。 以股票市场为例，假如我持有的所有股票，市值总共是1亿元，而我要做的投资决策是调整其中某只个股的仓位。假设这只股票占我总资产的净值比率为8%，当前的市场价格是10元/股，总市值为8000万元；而我最开始买入的成本价只有6元/股，那么目前的账面浮盈就是：8000-6000=2000万元。 如果我想要实现2000万元的利润，我至少应该把原来8%的仓位追加到10%，也就是需要追加200万元的股票资金。因为我的总资产是有限的，如果全部用来炒股，那我就没有足够的资金拿来买债券了，所以这种纯粹靠增加仓位来追涨杀跌的方式并不是最优解。 这时候我可以采取另一种思路：虽然我只能用200万元的资金去加仓，但是我可以用800万元去买债券。这样虽然我整体的资产配置比例不变，但是通过动态调整各类资产的估值方法，将使得我获得的收益由原本直接追加了200万元股票资产可能获得的收益，调整为现在同时获得了200万元的债券收益以及尚未确定的股票上涨收益。后一种方式实际上更讲究资产之间的相互搭配和灵活调仓的能力——这也是我们日常所做的更多的工作。