如何评价债券的投资风险？
1、什么是债券的收益率 债券的利率由两部分组成，一部分称为必要报酬率或票面利率，另一部分称为风险溢价（risk premium）。
由于市场利率是整个市场的平均利率水平，因此市场利率与票利率之间存在一个固定的关系：R m = R p + r f其中，Rm表示市场利率；Rp表示票据利率；rf表示风险溢价。 我们通常所说的债券利率其实是风险溢价的另一种表达方式：r = rf + p/P 其中，r表示债券利率；pf表示风险溢价；p表示债券价格；P表示债券的面值。 那么，为什么债券市场利率与风险溢价存在一种对应关系呢？我们知道，债券的价格决定取决于市场上无风险资产的需求量和供给量，以及风险资产的需求量和供给量。为了便于分析，我们将市场上所有的债券统一看成是一种没有风险、收益为0的资产与所有风险资产的总和，则债券市场利率与风险溢价之间的关系就可以用无风险资产的均衡利率和风险资产的预期收益率来表达： R m = R P + r f 式中，Rm代表市场利率；RP代表无风险利率；rF代表风险溢价。 通过以上公式我们可以看出，要确定债券的市场利率，必须同时知道两个变量，一个是市场无风险资产的利率，另一个是风险资产的预期收益率。前者容易得到，后者需要预测。
2、影响债券价格的风险因素有哪些 影响债券价格的风险主要来自两个方面：一是债务人的信用风险，二是债券市场价格波动对债券价值的影响，我们称为市场风险。当然，债券的信用风险和市场风险是可分解的，二者相互影响。
（1）债务人（发行者）的信用风险 发行者的信用风险又称违约风险，是指债券到期时，因发行者经营破产等原因而无法偿还本金和利息而遭受的损失。在债券有效期内，随着离到期日期的接近，债券的信用风险会逐渐显现出来。一旦到期不能还本付息，债券的价值就完全取决于发行者的偿债能力。 如果发行者违约，我们无法获得现金流向，此时债券的市场价值就等于零，我们的投资也就全部损失了。
（2）市场风险 市场风险是由于外界因素导致债券价格变动超过预定范围的可能性。如果预计的债券价格变动与实际发生的相一致，这种变动就是可接受范围内的，因而带来的损失也是可承担的。但是如果实际债券价格变动超出了预先设定的范围，造成损失，这种风险就是我们无法承担的风险。
3、如何应对债券投资风险
1)优化资产配置结构，降低组合的单一性风险 将不同期限、不同风险属性的债券进行合理搭配，可以有效地分散和对冲风险，从而提高债券投资组合的收益-风险比。
2)积极管理，适时把握交易时机 债券的买卖时机是非常重要的，当债券价格升高到一定水平时，应及时卖出止盈，避免高处不胜寒，获利了结是最保险的处理方法。同样，当债券价格下跌至一定程度时，应加大买入力度，摊薄成本。
3)充分利用衍生工具，管理风险 利用可转换债券、期权等金融衍生工具，可以有效转移风险，管理风险。对于风险保守型的投资者，可以考虑购买附有认股权证的可转债，或者买入具有保值功能的期货合约对冲风险。
4)挑选优质资产，降低信用风险 信用风险是可以事先识别和评估的，我们在构建债券组合时，应该尽可能多地掌握与信用风险相关的信息，并尽量将各种相关信息加以综合，以降低因信用风险导致的损失。