明森科技没上市原因？
1.业务模式单一 成都明森科技股份有限公司（下称“明森科技”）主营业务为电力系统智能运维产品、电力监测设备研发、生产和销售，主要产品和服务包括故障预警及处理软件、能耗在线监测系统和电力监控仪表等。 目前，公司主营产品均为自主开发并拥有知识产权的软件产品，产品结构较为单一。
2019年，公司实现营业收入3893.65万元，同比下降16.48%；归母净利润347.09万元，同比下降38.97%。2020年前三季度，公司营收和净利双双下跌，分别完成营业收入3224.69万元和净利润164.74万元。 作为一家科技型企业，如果无法通过技术突破或产品研发形成新的收入来源，将很难抵御市场风险。而目前来说，明森科技的科研能力似乎难以支撑企业的发展需求。
2019年和2020年前三季度，公司研发投入分别为84.99万元和89.26万元，占当期营业收入的比例不足3%。相比之下，同行业可比上市公司平均研发支出占营业收入的比例高达5%以上。明森科技在招股书中表示，未来计划提高对研发的投入力度，但并未披露具体目标。
2.客户集中度过高 招股书显示，报告期内，公司前五大客户合计销售收入占比一直超过7成，其中对第一大客户销售收入占比更是接近一半。 如此突出的客户集中度容易导致公司经营出现较大波动，抗风险能力不强。同时，当公司与大客户产生交易时，有可能会因为对方要求或者公司愿意提供低于市场价的货物，从而对公司利润造成一定影响。
3.财务数据存疑值得注意的是，今年6月份刚过会时的招股书显示，2017年至2019年，公司的货币资金余额分别为1664.26万元、1939.93万元和2668.37万元，经营活动产生的现金流量净额却分别为-281.70万元、-1098.56万元和959.26万元。 针对上述差异，公司解释称，主要原因是应收账款账面价值减少所致。在营业收入变动不大的情况下，净利润也出现大幅波动的现象，也需要引起重视。