美国银行破净吗？
昨天，欧洲央行宣布降息至纪录低点 +1.5万亿欧量化宽松。 这意味着欧美主流国家已经全面放开货币政策。
美联储此前已经降息至0-0.25%，现在欧洲也到了这个底线。 那么问题就来了，当全世界都极度宽松之际，唯独我们还在加息的路上（尽管速度慢），这种错配会吸引全世界的资金涌入中国（从全球资产配置角度讲，无风险收益最高的资产就是在中国的国债和金融债），人民币的币值会受到支撑，资产的泡沫也会受到抑制；同时，国外资金的流入也会促进我国的进出口，对于当前我国外贸数据下滑会有一定程度的遏制。 但问题在于，一旦国外疫情出现拐点，这些资金是否又会流出呢？如果再次像2月份那样大量回流美元，我国的货币政策空间又会被压缩。所以，在这个问题的背后实际上是中国面临的外汇管制与跨境资本流动的问题，这是一个长期困扰我国的难题。
同样，在美国也是这样的，美联储的无限量QE相当于开闸放水，但是受制于美国的国际贸易逆差，这些水最终流往了世界各地，美国的货币增发并没有导致国内通胀水平的上升，但全球的通胀却在急剧上升。目前，美国的CPI已经达到4.3%的峰值，而欧元区更是超过了7%！在如此极高的通胀水平下，美联储即使想加息缩表，也没有这个空间和底气，除非国际形势出现显著变化——比如，美国贸易顺差大幅度增加，进口商品价格下跌。
事实上，自特朗普就任总统以来一直大力倡导的“美国优先”政策，正在一步步地实现，目前看美国确实是先有了“优先”，只不过付出的代价是国际地位的下降、美元信用可能遭受的负面冲击以及今后可能不得不接受的更高进口价格。