美国股市8年前如何？
正好前几天看到了这个，8年前的今天（2013年7月26日），标普500指数创下历史最高收盘水平。 那几天美国正在讨论如何进一步刺激经济，因为之前两次量化宽松都失败了，这次大家怕再次失败，在24日之前不断的加码QE，24日美联储宣布购买国债和MBS，市场马上买账，标普500一天之内上涨1.3%，创历史新高。但好景不长，随着欧洲央行和日本央行的跟进，美联储的独立性受到质疑，市场担心货币政策的力量被削弱，从7月25日开始到8月1日，标普500下跌了将近5%。
之后的事情大家都晓得了，由于不会继续量化宽松，市场的期望落空，欧洲债市危机、希腊主权债务危机、日本的利率下降，还有中国的情况，一起打击了市场信心，从此开始了漫长的跌跌不休的旅程…… 所以当时如果谁敢说“美股会一直涨”或“美股永远不会再创新高了”，一定是错的。当时谁能想到，只是几个国家的一纸声明就会改变美股的方向呢？
虽然目前的美股仍然没有回到当年创下的历史新高，但目前的形势与2013年秋季已经大不一样了。当时美联储为了救市，可以不计代价，只要还能继续印钞票，不管是对美国还是全球其他国家的市场都可以造成巨大的冲击。而现在美联储已经没有这样的权力了——至少没有这么直接的权力了。现在影响美股的主要力量是基本面，而非流动性。
目前美股整体处于一个加息周期之中，企业盈利不断上升，融资成本也在升高，对估值的压力是真实存在的；另一方面，海外风险资产的风险溢价始终处于高位，说明市场对于风险的戒备心态依旧相当强烈。两者相互交错，使得美股在近8年的时间里一直处在震荡徘徊之中。