天使基金如何发挥效应？
首先，我需要说明的是我对天使投资基金的了解仅限于道听途说，所以我的答案可能并不准确。 就我个人了解的情况而言（仅限杭州），大多数的天使基金都是政府发起设立的，比如杭州的西湖天使基金和余杭天使基金都是政府设立的平台。那么政府发起设立这些基金的目的是什么呢？我个人猜测是引导民间资本进入创投领域以支持创业企业的发展，毕竟现在创业企业的生存环境相比以往已经有了很大的改善，政府也想通过基金的方式间接扶持本土企业家群体。
那既然是基金就有个投资回报的问题。通常来说天使基金的周期是7年，7年之后就要结算了（当然如果到期后项目还没有上市的话可以继续持有直到项目上市为止，不过时间最长也就多2-3年而已），那么在这7年时间里基金的运作是怎么样的呢？我觉得大致应该分为3步：
第一步，筛选项目。既然基金要支持创业企业发展，那就首先要有创业企业来申请资金。然而市场上众多的创业企业很多都缺钱，因此需要有一个渠道能够从众多的创业企业中筛选出符合要求的对象。这个通道就是所谓的“项目评审委员会”，由他们来决定哪些项目可以获得资金支持。
第二步，项目评估。每一个申请基金的项目都会受到项目审核组的严格审查，审核的内容主要包括项目的团队、商业模式、市场、财务分析等等各个方面，只有通过层层审批的项目才有可能获得最后的资金支持。
第三步，资金投入。一旦某个项目通过了所有的审批程序，基金会根据程序的要求向项目发放资金，同时签订相关协议，明确双方的权利和义务。 以上只是我对于一般性天使基金运作的猜想，至于实际的流程和细节肯定要比这要复杂得多，因为涉及的面太多。