美国qe政策结束了吗？
美联储去年开始量化宽松，今年开始加息进程，其实所谓的量化宽松就是发行货币，把钱投入市场，比如之前基础货币100元，央行通过量化宽松方式投放了150元，那么社会的货币总量就是250元（注意这里没有计算通胀，因为如果计算通胀的话实际购买力还会下降）；现在央行准备逐步缩减资产负债表上的资产，也就是逐步回收流通中的货币，每收回1块钱，通胀就减少1%的购买力；反之，如果央行不想收缩流动性，而只是把多余的钱存在银行里赚取利息，那么通货膨胀就不会消失；目前美联储已经缩减了600亿美元的流动性，按照这个速度，一年大约可以回收3700亿的流动性，但是这样仍然比不上QE给市场投入的资金量。
事实上美联储目前面临两难的选择，如果不加息，保持利率在非常低的水平，那么就需要继续通过资产负债表的扩张来刺激经济，这种量化宽松不仅无法消除高债务比率的隐患，而且可能因为效率低下导致通货膨胀居高不下；加息则可能会加重经济的下滑幅度。如果货币政策效力不再，美联储似乎已经无力回天，依靠财政政策的力挽狂澜又似乎为时已晚，当前美国政府的赤字率已经创下二战以来的新高，再扩大财政赤字必然会招致市场的反感。所以短期内，在美国大选的阴影下，美股仍然有继续下挫的可能，美元指数也有下行空间，商品价格可能会继续上涨。但从中长期来看，随着美联储逐渐收紧资产负债表，美国货币供应将会逐步回落，高企的美元指数和商品价格会再次回归理性。