股价为何会低于净资产？
一般而言，市场价值总是大于或者高于它的面值，股价亦然。出现这种现象通常有如下几种情况：
首先是某些特殊行业，比如金融行业，银行和保险等金融企业，他们拥有很多长期投资资产，会计准则对这些投资资产采用历史成本计价，如果这些被投资企业持续赚钱，而被投资作为投资收益并表，这些被投资企业资产在二级市场价格高出很多，这样就拉低了这些企业的每股净资产，例如浦发银行2009年底每股净资产才3.82元，公司每股收益却达到了1.01元，因此只要金融企业的业绩不出现下滑，估值重心会显著比其他行业高的多，股价低于面值是小概率事件
其次是由于行业整体供给过剩，市场竞争过度激烈导致业绩下滑，使得净资产收益率大幅下滑，净资产回报率显著下滑后，投资者重新估值，给予较低的估值水平，使得上市公司的股价低于净资产。这种低于净资产是市场给予的惩罚，如果企业管理层持续改善经营业绩，使每股收益，净资产回报率逐步高于历史或者行业平均水平的时候，估值重心会迅速恢复到正常水平，股价也会迅速溢价。
第三是由于公司治理结构较差，企业持续为大股东输血，例如通过为母公司采购原材料时压低价格，销售产品时抬高价格，为母公司提供无息或者低息借款，以及母公司无偿使用上市公司的品牌等等。例如山东基建2011年底净资产达到3.19元，但是公司业绩却不足每股1角钱，公司毛利率长期低于10%，这与毛利率通常超过20%的同行业严重相悖，股价低于面值是大概率事件，通过2011年底通过调整采购和销售价格后，公司2011年的净资产收益率恢复到了2%-3%的水平，但是通过其他调整损益的科目，最终公司每股收益只有9分多钱，这也说明了上市公司利润的大规模被侵占。