什么是农垦基金？
“农垦基金”这个词汇，可能有些朋友比较陌生，它是指1950年代至1960年代国家投资建成的国有农场使用的专项贷款。这些农场主要承担国家粮食、经济作物、油料等农产品的增产任务，是当时农业的主要产区。这些贷款的资金来源主要是中国人民银行（后改为中国人民银行）发放给农业部的“生产事业贷款”；还有少量由财政部发行债券所筹款项。
由于这些农场属于新办的社会主义集体经济，所以贷款的利率比当时工商业贷款利率要低很多，仅为4.2%，而同期工业贷款年利率是8.22%。但是，在1961年和1963年的两次调整中，贷款利率都上调到6%，高于同期国有单位固定资产贷款年利率(5.9%)，但低于同期集体所有制企业的贷款利率(7.5%)。
除了实行优惠的利率外，这些贷款还给以贴息的方式给予支持；从1974年起，还允许这些农场从税后利润中按15％的比例提取发展基金。 虽然“农垦基金”这个词出现在上世纪六七十年代，但它与我们现在所说的房地产投资信托基金（REITs）有许多相通之处。
一是都有“基金”之名，但又都不是我们现在意义上的基金； 二都是有政府背景、具有公共产品属性的投融资工具； 三都是通过直接或间接的投资实现资本增值； 四都是在特定的政策环境中应运而生并发挥作用。
不过，“农垦基金”的用途主要限于农业生产和农业生产的基础设施，而现在的REITS产品则广泛涉及到住宅地产、商业地产、基础设施等领域； “农垦基金”的资金来源于银行信贷，而现在我国的REITS试点虽尚未正式开张，但其募集资金主要来自证券市场，其结构也和股市基本一致； 最重要的是，如今我们已经可以通过合法的手段和渠道来满足居民的投资需求——这是当年“农垦基金”们不可比拟的。