政府引导基金产生原因?

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“政府引导基金”的概念有广义和狭义之分,广义的政府引导基金是指由各级政府通过财政预算安排资金作为资本金投入,并通过投资运作,实现资本增值,最终达到支持相关产业发展目标的基金。狭义的政府引导基金指主要投资于新兴产业早期阶段的创业投资基金。目前各地设立的政府引导基金大多属于狭义范畴。 设立政府引导基金的动因主要有二:一是地方政府希望借助市场机制的作用,发挥金融资本的力量,吸引社会投资来促进当地产业的发展;二是地方政府希望通过政府资金的引导作用,有效利用市场资源,解决本地区企业发展遇到的融资难题,扶持企业加快发展。应该说,这两方面都是建立和完善社会主义市场经济体制所需要的。

但是,我们在看到政府引导基金作用时,也要清醒地认识到其存在的不足和局限性。 首先,与市场化运作的私募股权投资基金相比,政府的引导基金在募集和投资环节均受到较多限制,效率较低。

其次,由于缺乏有效的退出保障机制,难以吸引优质资本进入,同时由于政策导向作用,导致部分资金追逐热点行业,出现“围猎”效应,反而不利于产业的健康发展,如光伏行业。 最后,政府引导基金带有一定的政策属性,容易成为政府调节行业的工具,有损市场的公平性。同时,由于政府引导基金一般采用“放卫星”的方式,使得披露的信息不透明,容易引起市场质疑。 在当前经济下行压力较大的情况下,我们应客观、辩证看待政府引导基金的作用。既要看到其积极作用,避免其负面影响,又要找到化解其局限性的方法,使这一制度设计更好地为我国经济发展服务。

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政府参与创业投资基金主要有三种方式:一是政府出资参与创业投资基金;二是政府通过优惠政策引导社会资金进入创业投资基金;三是政府对创业投资基金进行监管。政府直接出资参与创业投资基金的机制在各国政府扶持创业投资基金和高新技术产业发展的实践中已得到广泛运用,取得了显著的成绩,政府引导基金作为政府出资参与创业投资基金的一种新形式,是政府支持创业投资基金产业发展的投资机制方面的一个创新,相比政府直接投资于创业投资基金,这种基金具有以下优势,政府引导基金也应而生:

1、政府引导基金能够发挥政府资金的杠杆放大作用和产业扶持作用,引导社会资金进入创业投资领域,克服单纯政府财政直接投入所带来的融资规模受限及市场化运作缺陷等问题,在解决中小企业融资难题、扶持高新产业发展方面能够收到更显著的效果。

2、通过阶段性的持有和退出,实现民间投资主体与政府之间的互动,形成政府资金循环应用的机制,放大政府资金扶持效应。

3、由于政府资金不占有多数股份,政府资金的进入一般不会影响企业经营决策,从而不影响创业投资基金以及所投企业的发展速度和方向。同时由于政府资金不追求盈利目标,也能够消除企业管理团队对于创业投资基金退出时影响企业控制权等方面的疑虑,更有利于企业的发展。

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