贸易会抑制对外投资吗？
从历史上来看，国际贸易与海外投资之间并没有明显的时滞或者规律性。比如美国，是国际贸易第一大国，同时也是海外资产第一大国。2017年，美国进出口总额达5.6万亿美元，同年，USGBC报告称美国企业海外直接投资的市值高达4.6万亿（数据来源：联合国贸发会议数据库、USGBC）；
其次，理论上来看，国际贸易和海外投资都属于跨国界资源配置的范畴，两者都应该受到要素禀赋的变化影响而调整。但是，应该明确的是，国际贸易和海外投资的作用机制并不相同。有观点认为，进口关税降低可以增强本国企业的竞争能力，进而增加海外投资，但该理论认为降低进口关税必然导致出口增长并增加海外投资，但事实并非如此（例如90年代末中国进出口和FDI同时下降）；也有观点认为，一国的进出口额取决于该国生产要素的国际竞争力，而FDI则取决于该要素的供给水平，因此贸易和FDI存在此消彼长的关系，但事实上也有很多例外，如80年代的日本和德国；更有观点认为，一国商品或服务的进出口额度取决于这个国家利用别国资源的潜力，也就是该国家的生产率，而这个生产率恰好也是FDI的决定因素之一，因此同样存在此消彼长的关系，然而事实上也有不少国家既缺少外汇又缺乏资本项目开放的情况下，进出口和投资都实现了稳步提升。在解释国际贸易和FDI的关系上，最著名的模型莫过于小岛清的“中间产品说”。该理论认为，一个国家进出口的商品结构会反映这个国家的要素禀赋结构。如果一国的劳动力丰富而资本匮乏，那么该国的贸易商品以中间品为主；反之，贸易商品则以最后品为主。虽然该理论能够较好地解释各国贸易商品结构的差异，但对于解释两国乃至两国的贸易差额却无能为力。近年来不少学者试图从要素禀赋的角度来解释国际投资的逆差现象，但是结果似乎并不令人满意。
第三，从实践角度来看，国际贸易与FDI的关系也并没有想象中的那么紧密。一个企业往往先进行国际贸易，而后进行海外投资，但也可能先进行海外投资再开展国际贸易。
总之，通过上述分析我们可以发现，目前对于国际贸易与FDI之间的关系仍然没有统合全面的解释。我们认为，今后一段时间内，这方面的研究恐怕很难取得突破性的进展。