美国加息会有几次？
第一次加不到50个基点，第二次加不到100个基点！第三次会加到200个基点吗？ 加息周期中，加息的次数和幅度不是固定的，取决于当时通胀的程度和经济的表现。一般一次加息50-75个基点，加息两次以后通胀明显下降开始缓解，加息次数和幅度就会下降。
本次加息周期始于2013年5月，美联储首次加息25个基点。彼时，美国通胀水平已经处于较高位置，CPI同比高达3.6%。在之后的五次加息中，美联储分别加息25、50、25、25、75个基点，累计加息190个基点。 但此后美国的通胀似乎并不买账，继续高位运行。于是在2014年底，美联储再次加息25个基点；而在2015年的四次加息中，每次都是加息25个基点。截至2015年12月16日，美联储加息总共350个基点。 这个进程被突然打断，源自于2015年下半年开始的美元流动性危机，以及随后而来的全球大宗商品暴跌。为了应对危机、平息恐慌，美联储不得不迅速转变政策方向，从加息转向降息并开启量化宽松。自那之后至今年春天，美联储共计降息12次，总量达750个基点。 在我看来，本轮周期的三次加息，上限都不会超过100个基点。原因在于当前通货膨胀的组成结构发生明显变化，能源和大宗商品的通胀压力得到明显缓解。过去十年美股多次熔断的历史也提醒我们，美联储加息过程中不排除会出现意外，这种风险在当下尤其要注意。
最近很多机构都发布了对明年利率走势的看法，普遍预期明年中美利率大概率回升，但难超2.5%。我个人认为，如果明后两年的形势像大部分机构预测的那样，那么美联储加息的空间其实非常有限，三次加息最多达到150个基点（从点数上看可能达不到150个基点）。如果全球经济出现明显衰退，甚至会发生通缩，则美联储加息的概率几乎为零。