美国到期债券如何偿还？
这个问题很有意思，我以历史上一次著名的违约事件来分析，可能会更直观一点。 1970年代美国的石油危机和滞涨让财政和货币政策都陷入困境，于是美联储开始搞量化宽松（那时候还没有量化宽松的提法），购买国债，降低利率，为经济注入流动性。
在货币政策的工具箱中，当时还有存款准备金这一招，如果银行不愿意把资金借给企业，那么美联储可以直接从商业银行手中买进证券，然后贷放给企业提供流动资金。 这招挺灵的，经济逐渐恢复，通胀下降。但到了1980年，又出问题了，这次是里根政府为了应对选举年通货膨胀居高不下的情况，动了加息的念头。
为了抑制通胀，联邦储备系统突然大幅度提高利率，1980年是12%，到1981年5月已经达到20%，一年之内涨了8个百分点！ 这个加息幅度太吓人了，一下子把过热的宏观经济给冻住了。当然代价就是1981年开始美国进入长达十年的衰退期。 问题是即使这么激进的加息政策也并没有阻止通胀上升，当时美国面临严重的能源和粮食危机，里根政府的加息遭遇“加雷思”，即无论央行如何努力，通胀都不降反升的局面。
在这种情况下，美国政府只好采取耍无赖的行径，对进口石油和国家收税，试图把通胀压下来。 但当时美国国债已经高达GDP的70%以上，而且利率高企，这种情况下再借新债还旧债是非常困难的。怎么办呢？里根政府干了一件后来闻名世界的无耻之事——宣布停止偿还外债！ 当时美国国债的利息支出比任何一个国家都多，如果不偿债的话，美国每年的预算都可以减少数百亿美元的开支。这不但可以减轻国家的财政负担，还可以把节省下来的资金用于鼓励国内投资和企业盈利上，真是一石二鸟之计。
于是从1982年起，直到里根下台，再也没有向海外债权人还款或支付利息。后来老布什上台后，为了改善国际形象，才陆续开始还钱，但也仅止于本币国债。而里根时期大量发的美元债因为转换成本太高（置换成本高达60%左右），一直拖到克林顿时期才换掉。
所以，从这个意义上说，美国当年违约其实是有先例的，只是后来的共和党政府比较讲究信用，再加上当时国际环境（苏联解体，美元垄断地位减弱）不再允许美国肆无忌惮地挥霍信用，所以才慢慢还债直至如今。