分级基金分拆是什么意思?

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首先,从监管层面来讲,目前国内不允许净值型产品的拆分和合并。所以,所谓“分级基金分拆”并不符合目前的监管要求; 其次,从金融学的原理上来说,基金的拆分其实是一种融资行为——将母基金分解成A、B两个子基金,本质上是将母基金账户下的资产和负债以一定的比例进行分割,分别计入A、B两个子基金账户中,从而成立两个子基金。

具体而言,如果假设一只母基金有1000万元资金,按照50%:50%的比例分为A、B两只子基金。那么A子基金可以获得500万元的资产,同时承担500万元的负债(即需要500万元的现金流入),而B子基金获得500万元的资产以及1000万元的负债(即需要400万元的现金流人)。这样,通过资金的划转,便实现了对母基金财产的分割。当然,这里只是简单做了例子,实际的情况可能会更为复杂。比如,还需要考虑不同资产的风险收益特征等等。 最后,虽然监管部门目前并未允许基金份额的拆分,但是考虑到市场已有案例,而且未来也有可能出现这种情形,因此有必要介绍相关知识。

如果母基金出现巨额赎回或者基金合同约定的其他情形导致基金清算时,会面临将基金资产变现的问题。届时,若基金资产无法全部卖出,则管理人须为不足的金额提供担保或回购,对于投资者来说存在本金受损的风险。若基金规模较大,出现上述情况的可能性就较小;但若基金规模较小,则出现上述情况的可能性就较大。在这种情况下,基金的拆分就起到了类似于股债兑换的作用,相当于把原来面值较小的债券换成金额较大的债券,只不过换汤不换药,本质上的风险还是没有改变的。

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按照是否具有衍生的分级份额,分级基金可以分为具有衍生分级份额的基本级份额和不具有衍生分级份额的母基金份额,投资者可以将具有衍生分级份额的分级基金的基本级份额与基础份额拆分成对应的预期收益和风险不同的子份额进行交易。

份额分拆是指基金份额持有人将持有的场内母基金份额按照约定的份额配比进行分拆,按照场内份额进行分拆的结果,可以获得规定比例的A类份额和B类份额。拆分产生的A类份额、B类份额同拆分前场内母基金份额市值在扣除相关费用后存在差异,由此产生的损失由基金投资者承担。

基金分拆采用场内母基金、A、B类份额“四舍五入”规则保留到0.001份,不足0.001份母基金份额部分,基金注册登记系统将自动结转为基金管理人代投资者持有的场内母基金份额;不足0.001份的A类、B类份额,系统将按比例分别计入A类、B类份额,再按四舍五入规则取数,由此产生的损失由基金投资者承担,产生的收益或偏差风险由目标ETF的基金财产承担。

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