股票解禁后是涨还是跌？
这个问题的逻辑是这样的，有一帮人买了股票，到了约定时间没有解禁，这些人会卖掉这些股票，于是价格下跌；等解禁之后，这些人不会立刻全部卖出，会在未来一段时间逐步减持，所以价格再次下跌…… 那么，到底会不会这样呢？ 我们先来看看已经发生过的案例。
案例一：2016年8月24日，乐视网开始实施第一批限售股解禁，当天股价低开低走，盘中多次下探，最终收跌7.93%。而截至收盘，该股当日换手率达57.56%，创出上市以来新高。 （注：该公司同时发布中报，业绩下滑幅度高达77%）
案例二，2017年2月23日，刚上市的安硕信息迎来首次解禁，在当天的交易中出现接近50%的抛售，造成股价大跌。 而实际上，从2月20日开始，公司就连续公告大量减持情况，前期由于散户投资者的疯狂抢筹，部分机构选择“捂盘”惜售，因此没有出现大幅缩量的情况。到2月23日，即公布前三季财报的次日，出现集中性大额套现，导致该股出现跌停。
通过这两例病例我们可以发现：
1、解禁当天，确实存在大量抛售，股价下跌；
2、解禁之前，往往有连续上涨的过程，形态上形成峰-谷关系——这就是“抢筹码”和“套现”导致的。
现在来回答这个问题，首先需要明确一点：股东增减持是基于对公司价值判断做出的决策，并不会因为股权解禁而发生变化。因此理论上来说，解禁日并不会导致股价出现剧烈波动。 但为什么很多案例显示，解禁当天股价会出现明显下跌呢？ 我们把视野拉长一些就会发现，其实解禁当天股价下跌是一种“正常”表现。原因如下：
1、在融资融券业务当中，投资者向证券公司提供担保物进行借入的资金或者证券，必须在约定的期限内归还并支付相应的利息或费用。因此对于券商而言，尽管首发募集资金全部归母公司所拥有，但短期内必须还本付息，在资金压力之下往往会选择在解禁前卖出所持有的股票；另外，根据相关法律规定，上市公司经营产生的净利润须先弥补之前的亏损后才能进行分红，因此短期来看，首发募集资金并不产生现金流收益。而在长期来看，如果没有新的项目投入，首发募集资金或许能够带来资本增值，从而改善公司的财务状况。所以在短期与长期的利益权衡之间，首发的流动性相对较差。
2、由于首发募集资金投向的项目具有周期长的特点，一般在项目的建设期之后才会释放效益。因此从投资的角度看，虽然初期可能会有一定的亏损，但随着时间的推移，项目产生效益的可能性较大，投资的价值也会随之提升。而从市场的角度上看，这种具有周期性的项目很容易受到宏观经济的影响，在投入阶段容易受到市场追捧，在产出阶段又容易被忽略。因此周期的不同阶段会导致市场价格反应的不同，进而出现峰-谷关系。
基于上述两个原因，我们可以在一定程度上解释案例一中减持与增持同时出现的奇怪现象，以及案例二中首日的巨额减持。