为何美国存款利率低？
最近美联储连续降息，基准利率来到0-1%区间 那为什么美国的借贷成本那么低呢？ 原因不复杂，因为美国财政和货币政策一直都很宽松 看看下图，2008年金融危机后，美联储就把基准利率降到了0附近（后来虽然升了，但每次都是很快下调回来） 但另一方面，美联储把资产负债表从金融危机前7000亿扩大了3倍多，到现在的24万亿 美联储通过扩张资产负债表，向市场投放大量流动性，从而降低金融机构的融资成本——这跟中国央行降准、下调MLF操作利率，释放流动性的目的都一样！ 既然放了这么多水，那为什么美国通胀仍然很低，甚至经常通缩呢？ 这是因为美联储放水的来源主要是政府信用加成，而不是加息导致的资金供给减少。所以，尽管美联储扩表导致货币供应增加，但由于不存在通胀压力，美联储没有动力通过加息收回流动性。（当然，不加息也不意味着不会收缩，比如下一次金融危机，美联储可能会选择加息来救市，但这种加息是有限度的，因为一次加息过于激进，可能导致泡沫破灭，经济衰退）
除了美联储加息外，影响美元利率的另一因素是美国政府的预算赤字。由于特朗普推动的减税政策，以及美联储宽松的货币政策，令美元流动更加便利，企业投资和居民消费也明显增长，这使得联邦政府的财政收入下降，财政赤字大幅升高。 为了弥补赤字，美国政府只能发债，而这势必会推高利率水平，因为债券价格跟利率成反比，利率上升，债券价格就会下跌。
因此我们可以看到，近年来尽管美联储持续降息，但美国国债收益率反而不断上升，这与联邦政府赤字高企，负债率创历史新高有密切关系。 而中国的利率同样受到政府支出影响，2015年后，中国政府加大基础设施投资力度，GDP增幅中，基建投资的贡献率超过20%，这也带来了国内利率的长期下行。 不过，与美国相比，中国的基础设施投资效率更低，因为很多铁路、公路等重复建设的情况存在，而美国的基建则是缺位补丁，效率较高且必不可少。